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本报告摘要：

I、黑龙江北大荒农业股份有限公司是我国规模最大、现代化程度最高的农业上市公司。公司致力于发展比较完善的上下游产业链，此外，上市以来实行了稳定的分红政策。

II、生产承包费用是公司业绩的主驱动力。过去3年，公司每亩农地的承包费呈小幅上涨的态势，土地承包费未来将保持稳定，预计今后土地承包费将保持稳定约在13亿元上方，仍将贡献大部分的公司利润。

III、稻谷加工业是公司未来业绩的撬动支点。米业加工业务是公司的第二大业务，是米业公司盈利提升的关键。有了前期大量投入，可以预计大米及其深精加工业务的销量和价格都会稳步提升，成为除土地承包费之外的第二大利润贡献点。

IV 、金融危机对我国实体经济的影响以及居民消费能力水平的降低，进一步制约了公司工业企业经济效益的增长。对麦芽、尿素、甲醇、纸业均有不同程度的影响，尤其是对麦芽、甲醇的影响较大。

V、投资展望：中央4万亿元大规模经济刺激计划、全国新增1000亿斤粮食生产能力规划，给以粮食生产为主导的农业上市公司创造了难得的机遇。

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北大荒2010年投资策略