白糖走势回归理性
2009年2月26日
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近期，金价的持续飙升体现了人们对于二次危机来临的忧虑，市场具有强烈的避险需求。在这样的国际大背景下，包括白糖在内的商品市场将再次面临严峻考验。反观国内，在减产、地方收储和资金炒作等利好刺激下郑糖一改08年底前的阴跌局面，走出了一波强劲的反弹行情。郑糖0909合约本周一度达到了3750元/吨的新高。但是随着时间的推移，由于今年白糖需求不旺的拖累，白糖可能上涨周期即将结束。
需求不旺 郑糖反弹或将结束
2009年1月22日
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自元旦假期国家公布收储方案以来，在霜冻天气利好刺激下郑糖一改08年底前的阴跌局面，走出了一波反弹行情。郑糖0909合约本周一度达到了3245元/吨，为近一个月以来的新高。但是由于今年白糖产销率的下降和需求不旺的拖累，白糖可能重新迈向阴跌之旅。
收储难以扭转困境
在金融危机背景下中间商们并没有大量囤积白糖，观望气氛浓厚。截至2008年12月末，全国已累计产糖约298.7万吨，累计销糖约109万吨，去年全国白糖产销率36.6%。产量较07年下降61万吨，销量下降76万吨，产销率下降15个百分点。制糖行业在08/09年度将面对供过于求的现实以及宏观经济的不景气。无论是国家收储80万吨和云南短期内将收储的70万吨，都无法改变食糖供需宽裕的局面。首批国储白糖收储50万吨在半小时的报价后，全部以3300元/吨的收储基础价迅速成交。市场以如此快速地交储，国内白糖的低迷以及供大于求的困境可见一斑。此外，据东莞糖会的消息2008 年国家储备库的库容已从 160 万吨扩至 280万吨，但是考虑到，国内白糖旧榨季国家的收储和新榨季收储80万吨，再加上进口的古巴原糖，留给后市的空间已经十分有限。
笔者认为收储很难起到立竿见影的作用，到底会对后市产生什么样具体影响，需要进一步的评估。不过，此次收储政策上的象征意义大于实际作用。尽管国家托市信心坚定，但是收储的支撑作用或难以持久。国家和地方收储的白糖都会在糖旺季销售，最终还将流入市场，供大于求的情况仍难有改观。
灰色系统理论在商品期货预测中的应用研究
2008年12月20日
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随着我国经济体制改革和金融体制改革不断深入，期货投资已成为社会经济生活的一个重要组成部分。期货投资中一个重要方面就是对未来行情进行合理的预测。与相对安全且收入稳定的其他金融投资相比，期货投资是一种为了获得高收益而主动去承担高风险的投资活动。这种投机性特点，使期货交易着眼于市场价格的涨跌和实物商品供求关系的变化，以谋取高额的短期收益。人们普遍认为其理性化程度较低，不确定性因素较大，其价格波动往往表现出较强的非线性的特征。
从系统论的角度看，期货价格的形成机制是一个非线性系统，具有高度的复杂性。近年来，人工神经网络模型和灰色模型用于非线性时间序列预测较为引人注目，它们的优点是不需要考虑计算统计特性，在理论上，能够适用于任何非线性时间序列建模。本文就是采用灰色模型预测商品期货的短期趋势。
棉花下跌趋势难改
2008年11月19日
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郑州棉花主力合约CF901进入11月以来连日暴跌，跌幅最高达到了17％，直逼万元关口。追根溯源，造成此次棉价短时间暴跌的原因在于，全球金融危机发生后，消费者减少了对服装等纺织品的支出，从而打压了对棉花的需求；同时由于国内需求加速下降，推进了纺织相关行业整合的过程。
以原油为代表的大宗商品的牛市早已结束，目前是熊市漫漫。先前，原油价格暴涨带动其他商品纷纷走高，有些甚至达到历史高位，引得各国纷纷出台调控政策以防通胀。而如今，国际原油从历史最高价位一路下跌，最低破60美元，斩腰过半。棉花也不无法独善其身，NYBOT的12月棉花价格也从今年3月初 98美分跌至40美分以下。
救市之后 路在何方
2008年11月13日
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前美国联邦储备委员会主席保罗?沃尔克在9月15日举行的全球金融领袖会议开幕式上发表了关于当今金融形势的讲话。此次会议是由芝加哥商业交易所集团(CME)主办的，且全球的信用市场摇摇欲坠。此前，美联储宣称他们正在替雷曼兄弟苦寻买家。此外，竞价者还被告之美联储将不再继续为贝尔斯登的不良资产提供担保，随之就发生了雷曼折戟美林被卖的事件。
如何更好地监管金融市场
2008年10月23日
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今年夏天，商品期货如石油、玉米和大豆都接近或者达到了历史新高。投资者在经历了期货市场的牛市后，纷纷要求财政部对商品期货市场进行严格监管。他们对财政部是否会要求美国证券交易委员会（SEC）和美国商品交易委员会（CFTC）合并开始有了点信心。如果两者合并，可能会改变美国SEC以规则导向的监管方式。
无力回暖棉花疲软依旧
2008年10月22日
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在全球经济衰退及中国经济减速的大环境下，近期的市场动荡更是加剧了纺织行业的低迷。虽然近期国内出台了众多刺激棉价的政策，但宏观经济状况不佳和纺织行业对棉花需求不旺主导棉价持续下跌，笔者认为棉花市场短期内难以复苏。
郑州棉花趋势套利分析
2008年9月9日
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套利交易，作为期货市场规避风险功能的重要交易方式之一，主要可分为跨期套利、跨市套利和跨品种套利三种方法。套利相对于单项投机而言，具有相对较低的交易风险，同时又能获得较为稳定的交易收益，极大的丰富了期货交易的内涵。其中跨期套利是各种期货投资群体均可采用的一种“大众化”投资策略。它是利用两个不同到期月份的同种商品期货合约产生较大的价差时，通过做多被低估的合约同时做空被高估的合约的方法，待其价差回复正常时，获利平仓。本文我们主要是运用趋势套利操作方法来分析郑州棉花期货的跨期套利问题。
高油价下航空公司套保忙
2008年9月5日
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空公司因为油价高企而陷入困境时，美国西南航空作为航油套保最成功的公司，创造了它最好的第二季度盈利纪录。其间，航空公司们将高油价归咎于国会最钟爱的替罪羊——投机者身上。7月初，航空公司联盟发表了一封对客户的公开信，促请客户联系国会，以打击石油投机活动。信中说，造成高油价的部分原因正是因为“正常的市场波动在不规范的市场投机活动影响下被过分地放大了”。同时，美国航空运输协会（ATA）和航空公司们还共同赞助了一家名为“立即停止原油投机”的网站。美国捷蓝航空公司的一名发言人表示：“航空业内坚信，目前的油价中大约有20至30美元纯粹是由投机所造成的。”而另一位航空运输协会的发言人则表示，在航空公司发表公开信两个星期以后，网络上对投机的声讨亦已开始，超过两百万封讨伐投机的邮件发往国会。
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